1. Áhersla viðburðar: Bandaríkin hyggjast tímabundið fella niður bílatolla og framboðskeðja bílafyrirtækja verður stöðvuð.
Nýlega lýsti fyrrverandi Bandaríkjaforseti, Trump, opinberlega því yfir að hann væri að íhuga að innleiða skammtíma tollfrelsi á innfluttum bílum og varahlutum til að leyfa fyrirtækjum sem bjóða upp á tollfrelsi að aðlaga framboðskeðjur sínar að innlendri framleiðslu í Bandaríkjunum. Þótt umfang og gildistími undanþágunnar sé ekki ljós, þá vakti þessi yfirlýsing fljótt væntingar markaðarins um að kostnaðarþrýstingur í alþjóðlegri bílaiðnaðarkeðju myndi minnka.
Bakgrunnsviðbót
„Af-sinísíkvæðing“ bílaframleiðenda stendur frammi fyrir hindrunum: Árið 2024 minnkaði magn álhluta sem bandarískir bílaframleiðendur fluttu inn frá Kína um 18% milli ára, en hlutfall útflutnings frá Kanada og Mexíkó til Bandaríkjanna hefur hækkað í 45%. Bílaframleiðendur reiða sig enn á svæðisbundna framboðskeðju Norður-Ameríku til skamms tíma.
Lykilhluti álnotkunar: Bílaiðnaðurinn stendur fyrir 25% -30% af heimsframleiðslu eftir áli, með árlegri notkun upp á um það bil 4,5 milljónir tonna á Bandaríkjamarkaði. Undanþága frá tollum gæti örvað skammtímauppsveiflu í eftirspurn eftir innfluttu áli.
2. Áhrif á markaðinn: Skammtíma eftirspurnaraukning vs. langtíma staðfæringarleikur
Skammtímaávinningur: Tollundanþágur vekja væntingar um að „ná í innflutning“
Ef Bandaríkin innleiða 6-12 mánaða tollfrelsi á innfluttum bílahlutum frá Kanada og Mexíkó gætu bílaframleiðendur hraðað birgðahaldi til að draga úr kostnaðaráhættu í framtíðinni. Talið er að bandaríski bílaiðnaðurinn þurfi að flytja inn um 120.000 tonn af áli (yfirbyggingarplötur, steypuhluti o.s.frv.) á mánuði og undanþágutímabilið gæti leitt til aukinnar alþjóðlegrar eftirspurnar eftir áli um 300.000 til 500.000 tonn á ári. Álverð á LME-mörkuðum markaði jókst aftur í kjölfarið og hækkaði um 1,5% í 2.520 Bandaríkjadali á tonn þann 14. apríl.
Langtíma neikvæð áhrif: Staðbundin framleiðsla dregur úr eftirspurn eftir áli erlendis
Aukin framleiðslugeta endurunnins áls í Bandaríkjunum: Gert er ráð fyrir að framleiðslugeta endurunnins áls í Bandaríkjunum fari yfir 6 milljónir tonna á ári árið 2025. „Staðbundin“ stefna bílaframleiðenda mun forgangsraða kaupum á kolefnissnauðu áli og draga úr eftirspurn eftir innfluttu hrááli.
Hlutverk „flutningastöðvarinnar“ í Mexíkó er veikt: Framleiðslu Tesla í risaverksmiðjunni í Mexíkó hefur verið frestað til ársins 2026 og ólíklegt er að skammtímaundanþágur muni breyta langtímaþróun bílaframleiðenda í framboðskeðjunni.
3. Tengsl iðnaðarins: stefnumótun og endurskipulagning á alþjóðlegum álviðskiptum
Útflutningsgluggaleikur Kína
Útflutningur á unnum áli hefur aukist gríðarlega: Útflutningur Kína á álplötum og ræmum fyrir bíla jókst um 32% í marsmánuði miðað við sama tímabil í fyrra. Ef Bandaríkin veita undanþágur frá tollum gætu vinnslufyrirtæki á Yangtze-fljótsdeltasvæðinu (eins og Chalco og Asia Pacific Technology) staðið frammi fyrir aukinni pöntunum.
Endurútflutningsviðskipti eru að hitna: útflutningsmagn hálfunninna álvara frá Suðaustur-Asíulöndum eins og Malasíu og Víetnam til Bandaríkjanna gæti aukist í gegnum þennan farveg, til að komast hjá upprunatakmörkunum.
Evrópsk álfyrirtæki eru undir þrýstingi frá báðum hliðum
Ókosturinn við kostnað er undirstrikaður: heildarkostnaður við rafgreint ál í Evrópu er enn hærri en $2500/tonn, og ef eftirspurn í Bandaríkjunum færist yfir í innlenda framleiðslu gætu evrópskar álverksmiðjur neyðst til að draga úr framleiðslu (eins og þýska verksmiðjan í Heidelberg).
Uppfærsla á grænum hindrunum: Kolefnisgjald ESB á landamærum (CBAM) nær yfir áliðnaðinn og eykur samkeppni um staðla fyrir „kolefnislítið ál“ í Bandaríkjunum og Evrópu.
Stórfjárfesting veðjar á „sveiflur í stefnumótun“
Samkvæmt gögnum frá CME um álvalrétt jókst kaupréttarhlutfall um 25% þann 14. apríl og álverð fór yfir 2600 Bandaríkjadali á tonn eftir að undanþágan var veitt. Goldman Sachs varar þó við því að ef undanþágutímabilið er styttra en 6 mánuðir gætu álverð lækkað.
4. Spá um þróun álverðs: Stefnubreytingar og grundvallarárekstrar
Skammtíma (1-3 mánuðir)
Hækkun: Undanþága frá væntingum örvar eftirspurn eftir endurnýjun, ásamt því að birgðir á LME lækka niður fyrir 400.000 tonn (398.000 tonn tilkynnt 13. apríl), gæti álverð reynt á bilinu 2.550-2.600 Bandaríkjadalir/tonn.
Lækkandi áhætta: Ef undanþáguupplýsingarnar eru ekki eins og búist var við (eins og takmarkaðar við allt ökutækið og að undanskildum varahlutum), gæti álverð lækkað aftur niður í stuðningsstigið $2450/tonn.
Miðlungslangt tímabil (6-12 mánuðir)
Eftirspurnarmunur: Losun innlendrar framleiðslugetu fyrir endurunnið ál í Bandaríkjunum dregur úr innflutningi, en útflutningur Kína á...ný orkutæki(með árlegri eftirspurnaraukningu upp á 800.000 tonn) og innviðaverkefni í Suðaustur-Asíu verjast neikvæðum áhrifum.
Verðmiðja: Álverð á LME-svæðum gæti haldið áfram að sveiflast mikið á bilinu 2300-2600 Bandaríkjadalir/tonn, með hækkun á tíðni breytinga á stefnu.
Birtingartími: 15. apríl 2025