Þann 29. apríl 2025 var meðalverð á A00 áli á spotmarkaði Yangtze-fljóts tilkynnt um 20.020 júan/tonn, með daglegri hækkun um 70 júan. Aðalsamningur Shanghai Aluminum, 2506, lokaði í 19.930 júan/tonn. Þótt verðið hafi sveiflast lítillega á kvöldin, þá hélt það samt lykilstuðningsstiginu upp á 19.900 júan yfir daginn. Á bak við þessa uppsveiflu er samhljómur milli þess að alþjóðleg birgðastaða lækkar í sögulegt lágmark og aukinnar stefnumótunar:
Birgðir af LME áli hafa lækkað í 417.575 tonn, með minna en viku af tiltækum dögum, og hár orkukostnaður í Evrópu (þar sem verð á jarðgasi hefur hækkað aftur í 35 evrur/megavattstund) hamlar framvindu framleiðslu á ný.
Félagsleg birgðastaða Shanghai Aluminum minnkaði um 6,23% í 178.597 tonn á viku. Vegna mikillar losunar á pöntunum á heimilistækjum og bílum í suðurhlutanum fór staðgreiðsluálagið yfir 200 júan/tonn og vöruhúsið í Foshan þurfti að bíða í meira en þrjá daga til að sækja vörurnar.
Ⅰ. Að knýja rökfræðina áfram: Seigla eftirspurnar vs. kostnaðarhrun
1. Eftirspurn eftir nýrri orku er að taka forystuna og hefðbundnir geirar eru að upplifa lítinn bata.
Lokaáhrifin af uppsetningu sólarorkuvera: Í apríl jókst framleiðsla sólarorkueininga um 17% milli mánaða og eftirspurn eftir álgrindum jókst um 22% milli ára. Hins vegar, þegar stefnumótunarhraðinn nálgast í maí, hafa sum fyrirtæki yfirtekið pantanir fyrirfram.
Hraðari léttari bíla: Magn áls sem notað er í nýrri orkugjafa hefur farið yfir 350 kíló á hvert ökutæki, sem hefur leitt til þess að rekstrarhlutfall álplata, ræma og álpappírsfyrirtækja hefur aukist í 82%. Hins vegar hægði vöxtur bílasölu niður í 12% í apríl og margföldunaráhrif viðskiptastefnunnar veiktust.
Niðurstaða pantana raforkukerfa: Önnur útboðslota State Grid fyrir álefni í ofurháspennu er 143.000 tonn og álkapalfyrirtæki eru starfandi á fullum afköstum og styðja við framleiðslu á álstöngum til að viðhalda fimm ára hámarki.
2. Hvað kostnað varðar eru tveir öfgar: ís og eldur
Þrýstingurinn frá umframframleiðslu á áli er augljós: Endurupptaka framleiðslu í Shanxi námunum hefur lækkað verð á báxíti niður í 80 Bandaríkjadali/tonn, staðgreiðsluverð á áli hefur fallið niður fyrir 2900 júan/tonn, kostnaður við rafgreint ál hefur lækkað í 16500 júan/tonn og meðalhagnaður iðnaðarins hefur aukist í 3700 júan/tonn.
Helstu atriði í grænu áli: Kostnaður við vatnsaflsorkuframleiðslu í Yunnan er 2000 júönum lægri en varmaorkuframleiðsla og hagnaðarframlegð fyrirtækja eins og Yunnan Aluminum Co., Ltd. er 5 prósentustigum hærri en meðaltal iðnaðarins, sem flýtir fyrir losun framleiðslugetu varmaorku.
Ⅱ. Makróleikur: „Tvíeggjað sverð“ stefnunnar rífur í sundur væntingar markaðarins.
1. Innlend stefna um stöðugan vöxt verndar gegn áhættu á eftirspurn frá útlöndum
Miðstýrð uppbygging innviðaverkefna: Þjóðþróunar- og umbótanefndin hyggst gefa út lista yfir „tvöföld“ verkefni fyrir allt árið fyrir lok júní, sem búist er við að muni auka álnotkun um 500.000 tonn.
Væntingar um slaka peningastefnu: Seðlabankinn hefur tilkynnt um „tímabæra lækkun á bindiskylduhlutfalli og vöxtum“ og væntingar um lausafjárstöðu hafa örvað fjármagnsflæði inn á hrávörumarkaðinn.
2. Ógnin um „svarta svaninn“ erlendis eykst
Endurteknar tollar Bandaríkjanna: að leggja 70% toll áálvörurfrá Kína til að bæla niður beinan útflutning, sem hefur óbeint áhrif á iðnaðarkeðjur eins og heimilistæki og bílavarahluti. Stöðugar áætlanir sýna að álútsetning gagnvart Bandaríkjunum er 2,3%.
Veik eftirspurn í Evrópu: Fjöldi nýskráninga bíla í ESB á fyrsta ársfjórðungi minnkaði um 1,9% milli ára og aukning í framleiðslu á Trimet í Þýskalandi minnkaði möguleikann á að endurheimta álið í London. Gengi gjaldmiðilsins í Sjanghæ hækkaði í 8,3 og innflutningstap fór yfir 1000 júan/tonn.
3. Sjóðabarátta: Aðalhernaðarfrávik magnast, geiraskipti hraðari
Löng og stutt barátta á framtíðarmarkaði: Helstu samningsstöður Shanghai Aluminum lækkuðu um 10.393 hluta á dag, langar stöður Yong'an Futures lækkuðu um 12.000 hluta, skortstöður Guotai Jun'an jukust um 1.800 hluta og áhættufælni sjóðanna hitnaði.
Hlutabréfamarkaðurinn hefur greinilegan mun: álframleiðsla hækkaði um 1,05% á einum degi, en China Aluminum Industry lækkaði um 0,93%, en Nanshan Aluminum Industry hækkaði um 5,76% gegn þróuninni, þar sem sjóðir einbeittust að vatnsaflsorkuframleiðslu og leiðandi í háþróaðri vinnslu.
Ⅳ. Horfur til framtíðar: Púlsmarkaðurinn í þröngu jafnvægi
Skammtíma (1-2 mánuðir)
Mikil verðsveifla: Með stuðningi lágra birgða og eftirspurnar eftir endurnýjun eftir hátíðir gæti Shanghai Aluminum reynt að ná þrýstingi upp á 20.300 júan, en gæta skal varúðar við hækkun Bandaríkjadals vegna tafa á vaxtalækkunum Seðlabankans.
Viðvörun um áhættu: Skyndileg breyting á útflutningsstefnu Indónesíu varðandi báxít og afhendingarkreppan sem stafar af viðskiptaþvingunum Rússa á ál getur leitt til hættu á nauðungargeymslu.
Meðallangur til langur tími (seinni helmingur ársins 2025)
Jafnvægi í jafnvægi: Aukning á framleiðslugetu rafgreiningaráls á heimsvísu er minni en 1 milljón tonn á ári og eftirspurn eftir nýrri orku eykst um 800.000 tonn á ári, sem gerir það erfitt að brúa bilið.
Enduruppbygging verðmæta iðnaðarkeðjunnar: Nýtingarhlutfall endurunnins áls hefur farið yfir 85% og samþætt steyputækni hefur aukið hagnað vinnslunnar í 20%. Fyrirtæki með tæknilegar hindranir munu leiða næstu vaxtarhring.
[Gögnin í greininni eru fengin af internetinu og skoðanirnar eru eingöngu til viðmiðunar og ekki notaðar sem fjárfestingargrundvöllur]
Birtingartími: 6. maí 2025